Strata a prudká reakcia trhu
Najvýraznejší signál prišiel v piatok 6. februára 2025, keď akcie Stellantisu po oznámení približne 22,2 mld. € poplatkov a odpisov prudko klesli o viac než 22 %*. Automobilka tieto náklady spája s prehodnotením a obmedzením elektromobilovej stratégie pri slabšom dopyte, pričom väčšina odpisov vychádza zo zmien v produktovom pláne a z nižších očakávaní predaja EV.
Čo to znamená pre financie firmy
Revízia plánov sa má naplno premietnuť do výsledkov za druhú polovicu roka 2025, kde Stellantis predpokladá čistú stratu v pásme 19 až 21 mld. €. Spoločnosť zároveň pozastavila vyplácanie dividend (vrátane dividend za rok 2026), ráta s odlivom hotovosti približne 6,5 mld. € v nasledujúcich štyroch rokoch a plánuje získať až 5 mld. € prostredníctvom emisie hybridných dlhopisov. Konečné výsledky za druhý polrok aj celý rok 2025 chce zverejniť 26. februára.
Širší kontext a konkrétne kroky v batériách
Podľa Reuters Stellantis svoj „EV“ kurz koriguje aj v situácii, keď podobné, hoci menšie, odpisy oznámili aj konkurenti ako Ford či General Motors. Vedenie pritom hovorí o zosúladení portfólia a produktových plánov s dopytom na trhu a zdôrazňuje, že cieľom je chrániť bilanciu. Do tohto rámca zapadá aj krok v batériovom reťazci: skupina sa dohodla na predaji 49 % podielu v kanadskom batériovom joint-venture kórejskému partnerovi LG Energy Solution a deklaruje, že prijaté opatrenia majú pomôcť udržať priemyselnú likviditu približne na úrovni 46 mld. €.
Jefferies varuje pred rizikom ďalších nákladov
Na neistotu upozorňuje aj Jefferies, podľa ktorého by Stellantis mohol pri „upratovaní“ súvahy a pokračujúcej revízii stratégie vykázať jednorazové poplatky v rozsahu 5 až 9 mld. €. Analytik Philippe Houchois pripúšťa riziká súvisiace s prehodnotením EV plánov (do 3 mld. €), možnými kompenzáciami dodávateľom (asi 2 mld. €) a ďalšími nákladmi, ktoré môžu vyplývať z prehodnocovania záruk, znižovania kapacity v Kanade či zo zmien alebo ukončovania batériových joint-venture (napríklad s LG a Samsung). Jefferies zároveň zdôrazňuje, že ide o vlastnú analýzu bez priamych vstupov od spoločnosti; Stellantis sa k týmto odhadom nevyjadril.
Dlhodobá perspektíva
Na akciovom grafe sa tak skladá príbeh, ktorý presahuje jeden deň. Trh už dlhšie sleduje, či Stellantis dokáže udržať ziskovosť a zároveň nájsť presvedčivý smer v transformácii pohonov. Aj preto je dôležité, že akcie Stellantis NV za uplynulých päť rokov klesli o 50,39 %* a každé ďalšie strategické rozhodnutie sa bude posudzovať najmä cez to, či prinesie stabilnejšie cash flow a zníži tlak jednorazových nákladov. Najbližšie odpovede prinesú výsledky a ďalšie strategické kroky, ktoré rozhodnú o tom, či sa volatilita postupne upokojí, alebo sa neistota na burze udrží.
Päťročná výkonnosť akcií Stellantis NV [v USD]*
(Zdroj: CNBC)
Zdroje
https://www.cnbc.com/quotes/STLA
Upozornenie! Tento marketingový materiál neslúži ako investičné poradenstvo. Historické údaje nemusia odrážať budúce výnosy. Investovanie v zahraničných menách môže viesť k zmenám vo výkonnosti v dôsledku kurzových výkyvov. Každý obchod s cennými papiermi so sebou nesie riziko ziskov i strát. Výhľadové vyhlásenia v tomto materiáli vychádzajú z aktuálnych predpokladov, ktoré sa môžu zmeniť v závislosti od ekonomického prostredia. Spoločnosť Tatra Finance Management s. r. o. podlieha regulácii Národnej banky Slovenska.
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
