Trumpove clá rozkolísali investičné prostredie
Obchodná vojna, ktorú rozprúdil Donald Trump uvalením nových ciel na desiatky krajín, spustila reťazovú reakciu. Výnosy amerických dlhopisov zaznamenali dramatické pohyby – 10-ročné výnosy sa k 9. aprílu 2025 vyšplhali na 4,516 %, zatiaľ čo 30-ročné dočasne presiahli hranicu 5 %.* Tento vývoj reflektuje pokles dôvery verejnosti v americké finančné zdravie, čo je pri USA ako globálnom ekonomickom lídrovi mimoriadne znepokojujúce. Počas jedného týždňa sa navyše odohrali tri najväčšie intradenné pohyby od Trumpovho zvolenia, čo poukazuje na bezprecedentnú nervozitu medzi investormi. Niektorí analytici podľa portálu The Guardian už začínajú otvorene hovoriť o potrebe zásahu zo strany Fedu, vrátane možnosti núdzového zníženia úrokových sadzieb.
Eurozóna a Ázia na vzostupe
Zaujímavé pohyby predstavuje aj vývoj v eurozóne a Ázii. Napriek stabilite výnosov nemeckých štátnych dlhopisov dosiahli britské 30-ročné dlhopisy najvyššiu úroveň od roku 1998*, čím výrazne skomplikovali plány kancelárky Rachel Reevesovej. Tá sa snaží ochrániť svoje rozpočtové plány pred panikou zo súčasnej politickej situácie. Rovnako aj japonské 30-ročné vládne dlhopisy vykázali nárast, keď sa ich hodnota dostala na 21-ročné maximá.* Tieto pohyby len potvrdzujú, že svetový trh s vládnymi cennými papiermi čelí čoraz väčšiemu tlaku naprieč rôznymi regiónmi.
Za kulisami výnosov sa skrýva neistota
Napriek tejto zdanlivo silnej rally poukazujú analytici z Reuters na riziko opakovania situácie z marca 2020, keď došlo k výraznému poklesu likvidity na trhu s dlhopismi. Stratégie ako "basis trade", ktoré využívajú hedžové fondy na arbitráž medzi spotovou cenou a cenou futures kontraktov, často používajú vysokú páku, čo môže v prípade náhlych trhových pohybov viesť k núteným predajom a ďalšej nestabilite. Obavy rastú aj v súvislosti s tým, že ak dôjde k stabilizácii na globálnych burzách, záujem o menej rizikové aktíva môže rýchlo opadnúť. Navyše, ak by centrálne banky zmenili kurz a zasiahli (napríklad prostredníctvom kvantitatívneho uvoľňovania), segment dlhopisov by mohol čeliť ďalšiemu kolu kolísavého vývoja.
Čína môže spustiť výpredaj
Volatilita, ktorá v posledných dňoch postihla aj tie najspoľahlivejšie vládne dlhopisy, naznačuje, že sa investičná scéna nachádza vo výnimočne citlivom bode. V hre sú strategické rozhodnutia štátov, ako napríklad Číny, ktorá je jedným z najväčších držiteľov amerického dlhu – jej potenciálne kroky môžu radikálne ovplyvniť ponuku a trhové ceny. Ak by Peking začal odpredávať americké pokladnice, mohol by urýchliť výpredaj a zasiahnuť americkú ekonomiku práve v momente, keď je najzraniteľnejšia.
Flexibilita a diverzifikácia
Súčasná situácia na dlhopisových trhoch ukazuje na rastúcu volatilitu a neistotu, ktorá pramení z medzinárodných vzťahov a nepredvídateľných politických krokov. Tento vývoj prináša riziká, ktoré si vyžadujú opatrnosť a flexibilitu zo strany investorov. V takýchto podmienkach je kľúčové mať diverzifikované a adaptabilné investičné stratégie, ktoré umožnia reagovať na rýchlo sa meniace trhové podmienky.
Percentuálne zmeny výkonnosti akciových trhov od 17. januára 2025
(Zdroj: The Guardian)*
Zdroje:
https://www.reuters.com/markets/rates-bonds/global-markets-tariffs-treasuries-analysis-2025-04-09/
* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.
Upozornenie! Tento marketingový materiál neslúži ako investičné poradenstvo. Historické údaje nemusia odrážať budúce výnosy. Investovanie v zahraničných menách môže viesť k zmenám vo výkonnosti v dôsledku kurzových výkyvov. Každý obchod s cennými papiermi so sebou nesie riziko ziskov i strát. Výhľadové vyhlásenia v tomto materiáli vychádzajú z aktuálnych predpokladov, ktoré sa môžu zmeniť v závislosti od ekonomického prostredia. Spoločnosť Tatra Finance Management s. r. o. podlieha regulácii Národnej banky Slovenska.
