Oracle pod paľbou investorov
Prvým výrazným varovným signálom bol prudký pokles akcií spoločnosti Oracle, ktoré sa 10. decembra 2025 po zverejnení slabších než očakávaných štvrťročných tržieb prepadli o 11 %. Negatívna reakcia trhu sa rýchlo preliala aj do širšieho AI sektora, vrátane akcií spoločností Nvidia, AMD či cloudového poskytovateľa CoreWeave. To je o to pozoruhodnejšie, že Oracle zároveň prekonal očakávania v zisku, zaznamenal silný rast cloudovej infraštruktúry a ohlásil rekordné zmluvné záväzky podporené veľkými zákazníkmi, ako sú Meta a OpenAI. Trh sa však sústredil najmä na rastúce kapitálové výdavky, záporný voľný peňažný tok a zvyšujúce sa zadlženie spojené s masívnou výstavbou dátových centier.
Ani Broadcom neunikol výpredaju
Na opačnej strane spektra výsledkov stál Broadcom, ktorý dokázal dopyt po umelej inteligencii pretaviť do lepších než očakávaných ziskov aj tržieb a zároveň predstavil optimistický výhľad na ďalší štvrťrok. Napriek tomu sa ani jeho akcie nevyhli výpredaju, keďže negatívna nálada v technologickom sektore zasiahla aj tento titul. Po zverejnení výsledkov akcie Broadcomu počas niekoľkých obchodných dní výrazne oslabili o viac než 15 %, čo ukazuje, že ani presvedčivé fundamenty nemusia v prostredí zvýšenej opatrnosti investorov stačiť na udržanie rastu cien.
Trh s AI pod drobnohľadom
Výpredaje akcií Oracle a Broadcomu znovu otvorili otázku, či trh s umelou inteligenciou nie je prehriaty a či očakávania investorov nepredbiehajú reálne ekonomické výsledky. Zdrojom obáv je najmä rastúca finančná záťaž spojená s budovaním kapitálovo mimoriadne náročnej AI infraštruktúry, ktorá si vyžaduje masívne investície, pričom návratnosť týchto výdavkov zostáva v mnohých prípadoch neistá. Negatívny sentiment ďalej umocňuje posúvanie termínov výstavby dátových centier určených pre OpenAI, čo vyvoláva pochybnosti o tempe realizácie ambicióznych projektov a o schopnosti firiem dodržať pôvodné harmonogramy.
Dlhodobý pohľad na burzu
Pri pohľade na dlhšie časové horizonty sa však rozdiel medzi oboma firmami zvýrazňuje. Akcie Oracle síce v poslednom období čelia zvýšenému tlaku, no za posledných päť rokov (k 16. decembru 2025) vzrástli o 184,23 %. Broadcom v rovnakom období dosiahol ešte výraznejší rast, keď si jeho akcie pripísali 681,89 %, čo odráža silnú dôveru trhu v jeho schopnosť efektívne zhodnocovať investície do umelej inteligencie. Tento kontrast dobre ilustruje aktuálnu náladu na trhu: investori sú ochotní tolerovať volatilitu a vysoké výdavky, no čoraz viac uprednostňujú spoločnosti, ktoré dokážu presvedčivo preukázať návratnosť kapitálu v ére umelej inteligencie.
Vývoj akcií spoločností za uplynulých 5 rokov
(Zdroj: Google Finance)
Upozornenie! Tento marketingový materiál neslúži ako investičné poradenstvo. Historické údaje nemusia odrážať budúce výnosy. Investovanie v zahraničných menách môže viesť k zmenám vo výkonnosti v dôsledku kurzových výkyvov. Každý obchod s cennými papiermi so sebou nesie riziko ziskov i strát. Výhľadové vyhlásenia v tomto materiáli vychádzajú z aktuálnych predpokladov, ktoré sa môžu zmeniť v závislosti od ekonomického prostredia. Spoločnosť Tatra Finance Management s. r. o. podlieha regulácii Národnej banky Slovenska.
Zdroje
https://www.cnbc.com/2025/12/10/oracle-orcl-q2-earnings-report-2026.html
https://www.cnbc.com/2025/12/11/broadcom-avgo-q4-earnings-2025.html
